【公司 2024 年业绩出众，营业总收入 57.31 亿元，归母净利润 8.1 亿元】2024 年，公司营业总收入 57.31 亿元，同比增长 6.56%；归母净利润 8.1 亿元，同比增长 29.95%，扣非净利润 7.62 亿元，同比增长 36.79%。 2024 年公司销量为 144 万千升，同比增长 2.62%，吨价同比提升 4.31%。高档酒销量同比增长 13.96%，高档/中档/大众化产品收入分别为+13.97%/-11.41%/+13.48%。 分渠道看，普通/商超/夜场/电商收入同比分别为+6%/+46.71%/-4.72%/+20.51%，夜场受冲击较大。分区域看，华南/其他地区收入同比分别为+7.45%/-10.37%，公司深耕华南区域。 2024 年，公司吨成本同比下降 2.4%，归母净利率同比增长 2.54 个百分点至 14.14%。期间费用率同比增长 0.52 个百分点至 22.57%。 公司聚力巩固优势市场，全国招商布局增速提质。渠道端精耕传统渠道建设，深耕新零售渠道，强化电商。产品上推出新品。预计 2025/2026/2027 年 EPS 为 0.44/0.50/0.55 元，对应 PE 为 24X/21X/19X，维持“买入”评级。风险提示包括需求恢复较慢、行业竞争加剧、消费者消费习惯改变等风险。